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理想汽车正式登陆港交所,市场表现冷静,有强制退市风险

  • 2021-08-12 15:49
  • 来源: 大力TMT
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理想汽车(02015.HK)港股暗盘破发,股价一度跌4%,截止收盘报跌1.78%。

2015 hk——是80后李想第三次创业,创立理想汽车的年份,同时也是理想汽车港交所上市的股票代码。

从1999年起,港交所开始推行“股份代号慈善抽签安排计划”,只要向香港公益金捐款,便可自选股份代号。理想汽车内部人士向虎嗅表示,公司确实通过捐款的方式,自选了这个号码。“2015,真的回归初心了。”

8月12日,理想汽车正式登陆港交所。

公告显示,理想汽车将在香港公开发售1千万股A类普通股,占全球发售股票10%。按发售价每股118港元计算,此次港股IPO募资约115.5亿港元,公开发售阶段理想汽车-W获5.5倍认购。

相比之下,一个月前刚登陆港股的小鹏汽车,融资认购倍数高达14.73倍,总融资额高达140亿港元,约合116.52亿元。

可见,市场对于理想汽车的港交所上市,表现得过于冷静。

成立六年,却只卖一款车的理想汽车,即便是7月销量超越蔚来、小鹏成为新势力第一,但资本市场并不为“理想”买单。截止8月10日美股收盘,蔚来市值约724.6亿美元,小鹏汽车市值360.6亿美元,理想汽车仅有291.5亿美元。

“产品做的好不好,很多时候和二级市场没太大关系。 产品做的好,也不见得二级市场会买账,资本看重的是想象空间。理想汽车的纯电车型上市,是关键节点。”一位投资界人士向虎嗅表示。

理想汽车,不但缺钱、缺新车,还缺好故事。

造出一台爆款,只是偶然?

1981年出生的李想,比两位70后创业造车人李斌和何小鹏,少了一份老练。在面对舆论事件时,李想经常口无遮拦。

但论做产品、搞企业,李想却总能后发制人,并且一鸣惊人。2005年,李想创办汽车之家时,市面上早已有多家成熟的汽车网站,其中就包括2000年由李斌创立的易车网。李想只花了3年,让汽车之家跻身行业访问量第一。

2015年,李想创办理想汽车时,蔚来和小鹏都已经抢先起跑。在创业早期,李想和团队把精力和资源都放在了第一款产品微型纯电小车SEV。但经过长达两年多的研发和测试工作后,最终因为政策的原因,不得不宣告该项目停止。

SEV陈列在理想汽车总部大厅里

虽然项目的戛然而止,并没有造成团队分崩离析,但产品研发、量产交付的节奏却远远落后于另外两家新势力。直到2018年10月,理想汽车首款产品理想ONE才姗姗来迟。而彼时,蔚来已经大规模交付ES8车型,并成功的在纽交所完成公司上市。

据招股书显示,这次理想汽车讲给港交所的新故事,大概分为三块重点:下一代增程式新车型、纯电动新车型、L4级别自动驾驶能力。

无论是资本市场,还是普通消费者,最期待的还是理想汽车能迈入纯电动市场,造出一款和理想ONE一样,称得上爆款的国产纯电动汽车。

当然,这也是理想登陆港交所募资的重要原因之一。

理想在招股书中写道,所得款项净额的20%将为研发高压纯电动汽车技术、平台及未来车型提供资金。相比之下,募资的15%将用于自动驾驶研发、10%将用于增程式平台开发。从投入资金占比看来,理想做纯电动车,这次是动真格了。

具体来看,理想汽车的纯电技术分为几个核心要素:高倍率电池组、高压平台、热管理系统、高功率充电网络。

纯电动+快充+自建充电网络,听起来熟不熟悉?没错,特斯拉、蔚来、小鹏早几年前,就开始在这条路上走了。如今,理想汽车要把这条路重新走一遍。

理想汽车港交所招股说明书

不过需要注意的是,电池成本下降是人人受益的。目前,理想最大的困境在于,多款新产品仍未正式亮相,且平台化和规模化能力尚未得到验证。

早期,为了让理想ONE快速推向市场,它是在一个相对独立的增程式平台打造的产品,那更别提纯电动平台了。这就意味着,它可能还无法像大众MEB纯电平台那样,快速迭代出新产品,扩大市场规模、降低边际成本。

据招股书文件显示,理想汽车用近80页的篇幅,讲述了公司面临的12条风险因素,其中一条关于“强制退市”的风险,值得深思。

对于造车新势力们来说,手握大量车主个人信息和国内道路交通信息,无论是接受会计底稿审查,还是重大信息披露,都涉及到一个棘手问题:存在重要数据、个人信息的泄露的可能性。

不久前,小鹏汽车港股IPO的招股说明书中,同样也特别提到了退市风险提示。那么,在数据监管的大背景下,市场对于理想汽车的上市表现得冷淡,也是情有可原的。

(责任编辑:波特)

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